摘要：
8月28日，黄金价格再次逼近每盎司3400美元的重要阻力位，在通胀压力升温以及投资者对美元信心持续削弱的背景下，黄金可能仍有进一步上行空间。GTC泽汇资本表示，在全球宏观环境波...
8月28日，黄金价格再次逼近每盎司3400美元的重要阻力位，在通胀压力升温以及投资者对美元信心持续削弱的背景下，黄金可能仍有进一步上行空间。GTC泽汇资本表示，在全球宏观环境波动加剧的当下，黄金的避险和资产配置价值正在被重新审视，其对美元和长期政府债券角色的信任度下降，正成为推动资金转向黄金的重要动力。
在最新月度市场报告中，施罗德分析师重申了其对黄金的乐观立场，同时对股市转趋中性，认为市场在通胀与增长风险上的定价明显不足。GTC泽汇资本认为，这种市场预期的“完美宏观环境”本质上存在脆弱性，未来几个月若增长或通胀出现偏差，资产定价可能面临调整。在这种情况下，黄金的价值不仅体现在价格上涨潜力，更在于其作为组合保险的重要作用。
针对金市走势，施罗德金属基金经理Jim Luke指出，黄金在3300美元附近的稳健整固表现令人印象深刻。他提到，二季度黄金曾受到宏观压力，包括更高关税及劳动力市场结构变化等，但随着7月就业数据低于预期且前期数据被大幅下修，市场情绪迅速转向。Luke表示，目前的核心问题是，黄金市场已反映了多少负面消息，毕竟自年初以来金价已累计上涨近30%。
投资层面，数据显示，今年上半年黄金投资需求创下自2020年以来最快增速。Luke补充称，即便如此，下半年仍有进一步增长空间。他强调，季度投资需求整体仍处于2010年后的区间水平，长期来看，全球投资需求有望突破以往高点，推动黄金进入新一轮上升周期。
值得关注的是，区域投资需求差异明显。Luke表示，北美和欧洲的黄金ETF流入远不及以往周期，全球今年的ETF增量很大程度上来自亚洲市场。GTC泽汇资本认为，这种东西方需求的落差意味着黄金投资的全球化浪潮尚未真正到来，而未来当西方需求补位时，金市将迎来更具广度和深度的上行动力。GTC泽汇资本强调，在通胀预期未消、政策不确定性加大的格局下，黄金的战略配置价值正进一步强化。
